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風險偏好明顯改善,市場有望震蕩上行

時間:2020/1/14 23:41:37 來源:天天基金 責編:采編 閱讀量:931

??一、市場行情概況  12月市場震蕩上漲,上證指數站上3000點。12月A股各大指數都出現明顯上漲,價值藍籌風格和科技成長風格都有較好的表現,創業板指數單月漲幅8%、滬深300指數漲幅7%,同時前期表現較弱的周期股在12月份出現異動。推動市場

  一、市場行情概況

  12月市場震蕩上漲,上證指數站上3000點。12月A股各大指數都出現明顯上漲,價值藍籌風格和科技成長風格都有較好的表現,創業板指數單月漲幅8%、滬深300指數漲幅7%,同時前期表現較弱的周期股在12月份出現異動。推動市場上漲的因素主要有:外圍環境的邊際好轉、短期內經濟數據出現改善(PMI、消費、工業增加值增速好轉)、中央經濟工作會議的政策基調以穩為主。當前市場個股的成交狀態活躍,市場的風險偏好明顯上行,疊加歷年獨特的春季行情,短期內市場有望震蕩上行。

  從行業來看,有色金屬、建筑材料、綜合、化工、機械設備表現較好,周漲跌幅分別為6.8%、3.8%、3.22%、1.87%、1.63%;而計算機、農林牧漁、公用事業、電子、非銀金融表現較差,周漲跌幅分別為-2.03%、-1.76%、-1.27%、-1.07%、-1.04%。截至周五收盤,上證綜指報3005.04點,周上漲0。%;深證成指報10233.77點,周上漲0.04%;創業板指報1767.58點,周下跌0.23%;中小板指周上漲0.08%,滬深300周上漲0.12%,上證50周上漲0.17%。

  基金方面: 12月各類基金全線上漲,股票型基金表現最好。在各類型基金中,12月表現最好的是股票型基金,單月漲幅7.35%,偏股混合型基金漲幅5.58%,港股反彈QDII型基金單月漲幅3.21%,受益于配置力量的強勁債基單月漲幅0.7%。基金風格上,科技成長基金、周期風格基金表現較好,消費、醫藥類基金表現相對落后;由于年底機構的考核要求和調倉換倉的布局,前期漲幅較差的周期股出現低估值修復的跡象,周期類基金短期表現較好;浮盈較多的消費、醫藥基金近期較弱這可能也與機構的換倉有關;科技類基金近期表現繼續走強,這或許與市場的風險偏好有關。

  指數型基金、股票型基金、混合基金、債券基金、QDII基金周平均收益分別為0.17%、0.45%、0.35%、0.26%、1.21%。

  二、一周場外基金業績表現

  三、資產配置建議

  短期經濟數據出現改善,市場風險偏好上升。12月份公布的11月經濟數據顯示宏觀基本面出現改善的跡象,工業增加值增速從前期的4.7%提升至6.2%,社會消費品零售總額從前期的7.2%提升至8%,PMI讀數從前期的49.30%提升至50.2%,PMI生產和需求端都出現改善;投資數據方面,固定資產投資增速5.2%與前期基本持平,投資分項數據中,房地產投資增速仍保持較好的韌性,仍然保持在兩位數的增長,隨著土地成交增速的回落,新開工面積增速出現下行,預計后續房地產投資增速將放緩,基建投資、制造業投資整體保持平穩,隨著地方專項債和財政政策的發力,基建投資增速有望提升。權益市場方面,貿易環境出現積極信號,第一階段協議的達成對市場明顯構成利好;同時短期經濟數據出現改善,基本面有望回升;中央經濟工作會議的政策基調偏穩健,對市場偏友好;市場風險偏好提升,短期內市場有望震蕩走強;債券市場方面,近期利率債出現小幅下行,主要是資金面偏寬松和機構的配置行為所致,但宏觀基本面對債券市場不利,對債券市場的看法偏謹慎。

績優貨幣基金

手機也能開戶買基金,點此立即下載
基金代碼基金簡稱7日年化手續費操作
003474南方天天利貨幣B3.01%0.00% 0.00%購買 開戶購買
001821興全天添益貨幣B3.13%0.00% 0.00%購買 開戶購買

績優偏股基

手機也能開戶買基金,點此立即下載
基金代碼基金簡稱近一年收益手續費操作
519772交銀新生活力靈活配置混合62.25%1.50% 0.15%購買 開戶購買
161606融通行業景氣混合95.29%1.50% 0.15%購買 開戶購買

績優債券基金

手機也能開戶買基金,點此立即下載
基金代碼基金簡稱近一年收益手續費操作
005159華泰保興尊合債券A9.58%0.80% 0.08%購買 開戶購買
161716招商雙債增強債券(LOF)C6.44%0.80% 0.08%購買 開戶購買

績優QDII基金

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基金代碼基金簡稱近一年收益手續費操作
000043嘉實美國成長股票人民幣29.76%1.50% 0.15%購買 開戶購買
162415華寶標普美國消費人民幣27.31%1.20% 0.12%購買 開戶購買
數據來源:東方財富Choice數據,天天基金研究中心,截至日期:2019-12-27

  四、天天基金投資策略

  2019年市場呈現結構性牛市特征,權益類基金大獲豐收。2019年上證指數漲幅22.30%,滬深300漲幅36.07%、創業板指漲幅43.79%,各大指數全線上漲;基金方面,2019年普通股票型基金中位數漲幅為46.61%,偏股混合型基金中位數漲幅32.62%,公募基金收益率創下過去幾年最佳年度表現;其中不同風格類型的基金均有較好的表現,例如消費風格、醫藥風格、科技成長風格;站在當下的時點,市場情緒的改善、風險偏好的上行,市場有望震蕩上行;

  建議價值藍籌基金做底倉,增配科技成長類基金,關注周期風格基金。價值藍籌基金推薦:匯添富消費行業、易方達中小盤、銀華富裕主題;科技成長類基金推薦:信達澳銀新能源產業、華安媒體互聯網混合、交銀經濟新動力、中歐時代先鋒;均衡風格基金推薦:華安新絲路主題股票、工銀文體產業、融通行業景氣、興全商業模式精選。周期風格基金推薦:工銀金融地產。

  五、基金學堂

  像買績優股一樣買基金

  相信買過基金的不少小伙伴們也有過買賣股票的經歷,財務分析、各類K線技術分析等等,估計很多人通過這些獲得了不少的財富,尤其是2016年以來通過基本面分析獲取超額收益的價值派投資者,實際上,最近幾年隨著外資不斷涌入A股,資本市場的風氣發生了非常重大的變化,價值拍投資者所認可的績優股也是給投資者帶來了豐厚的回報。巴菲特也是通過基本面分析,注重對企業的研究,挖掘企業內在的價值,以低于企業價值的價格買入,當企業被高估時賣出,長期持有,獲得長期豐厚的報酬。

  既然價值派投資者能從績優股上面獲取豐厚的超額收益,那么我們能不能挖掘一些靠譜的優秀基金經理,然后選定離手,把我們的資金交給這些優秀的基金經理去打理,我們坐享其成,獲得年化10-20%的回報?我把這種思路稱之為“像買績優股一樣投績優基”。那么如何才能像買績優股一樣投績優基。那么我們也要從買績優股入手。

  從基本面入手

  如何買績優股,我們都知道第一步就是要認真分析研究企業的基本面,那么買績優基第一步也應當時認真分析研究基金。應當從基金本身和基金經理兩個角度去分析。基金經理和基金實際上就是司機和汽車的關系,但是要注意司機和汽車都是可以更換的。

  基金本身

  重點需要分析基金規模、基金類型、基金費率、基金歷史業績。基金規模并不是永遠越大越好,指數基金和貨幣基金除外,因為主動管理型權益基金的規模如果太大,會影響基金經理的投資運作,進而影響基金的業績;基金類型,權益基金大致可以分為主動型和被動型基金,這兩類基金的分析和選擇方法大相徑庭,主動型基金側重與賺取阿爾法,被動型基金側重與貝塔,因此指數型基金的跟蹤誤差越小越好,主動型基金的超額收益越大越穩定越好,最好能夠獲得長期穩定的超額收益;基金費率,這一點想必很好理解,基金費率是投資者購買基金所需要付出的成本之一,費率越低意味著越能降低投資成本;基金歷史業績,這是我們需要重點關注的地方,畢竟我們購買基金是為了賺錢,跑贏通脹,提升財富水平,衡量基金歷史業績的指標有很多,比如平均回報、標準差、最大回測率、夏普比例、貝塔系數和阿爾法系數等等,這些指標都是從基金業績、波動水平等角度來分析基金的。

  基金經理

  基金經理就是司機,司機主要職責就是開好車,將乘客送到目的地,基金經理的主要職責就是認真管理好投資者所委托的資產,為投資者賺取回報。司機有很多種,有汽車司機、火車司機甚至還有飛機駕駛員,基金經理也有很多種,有貨幣基金經理、債券基金經理、權益基金經理,指數基金經理等等。我們重點分析主動權益型基金。分析基金經理的主要角度有以下幾個方面,擇時能力、擇股能力、收益率、業績穩定性等各個方面。

  在以上各個方面都能取得較好表現的基金,我們就把它叫做“績優基”,我們希望通過長期持有這些基金,能夠獲得超額報酬,按照歷史A股的表現水平來看,10-20%的年化收益應該是可以期待的。我們也可以像巴菲特一樣,長期持有,同時定期或者不定期的進行微調,以確保我們持有的基金永遠都是績優基,我們乘坐的汽車都是老司機駕駛的又快又好的汽車。我也在做這樣的實驗,希望能夠取得較為穩健的回報。

風險提示:

本報告由東方財富證券研究所根據市場公開數據整理發布,僅供參考,東方財富證券研究所無法保證數據真實性、準確性、完整性。報告內容不代表天天基金觀點,不構成投資建議,投資者據此操作,風險自擔。市場有風險,投資需謹慎。

上海東方財富證券研究所有限公司

(責任編輯:DF519)

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