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降息開啟黃金想象空間 但一問題不容忽視

時間:2019/6/28 14:06:31 來源:本站整理 責編:采編 閱讀量:1694

??受市場降息預期及美聯儲鴿派聲明影響,上周(6月17日至21日)倫敦金最高觸及每盎司1411美元。早在議息會議前,因美國非農、采購經理人指數(PMI)、通脹數據疲軟及美聯儲官員多次鴿派發言,使市場普遍預計年內降息。從5月底開始,倫敦金價格連續

受市場降息預期及美聯儲鴿派聲明影響,上周(6月17日至21日)倫敦金最高觸及每盎司1411美元。早在議息會議前,因美國非農、采購經理人指數(PMI)、通脹數據疲軟及美聯儲官員多次鴿派發言,使市場普遍預計年內降息。從5月底開始,倫敦金價格連續上漲,利率決議前夕徘徊于每盎司1340美元附近。

北京時間6月20日凌晨2時,美聯儲發布聯邦公開市場委員會(FOMC)聲明。與年內前三次聲明有所不同,美聯儲調整對經濟及通脹措辭,大幅下調通脹預期,對經濟活動增速的評價從5月會議的“穩固”調降至“緩和”,8位票委支持年內降息。稍后,鮑威爾在新聞發布會上指出中美貿易摩擦的不確定性及全球經濟放緩對美國經濟造成負面影響;并重申美聯儲的首要目標是維持經濟擴張,并將采取適當措施維持經濟擴張。

美聯儲議息會議之后,芝加哥商品交易所(CME)期貨市場預計7月降息概率為100%,其中降息25基點概率為72.9%,降息50基點的概率為27.1%。國際金價大幅躥升,輕松突破每盎司1400美元這一重要關口。6月20日和21日兩日黃金大部分漲幅是在亞盤上半場實現,亞洲人民對黃金的投資熱情高漲。

7月的降息很容易讓人聯想到2008年后黃金的表現,那時由美國不良信貸擴張和監管失位導致的次貸危機波及全球。為避免重蹈上個世紀大蕭條覆轍,美聯儲迅速采取措施。從2007年9月到2008年12月連續十次降息,聯邦基金利率由5.25%降到0.25%。其他主要經濟體也相繼實行寬松的貨幣政策,全球央行開啟大放水模式。倫敦金價格從美聯儲第一次降息的714美元最高上漲至2011年9月的1920美元,漲幅達到168.9%。

本次降息雖然達不到次貸危機時的力度,但在當前全球經濟增速放緩的環境下也不容小覷。在本次美聯儲議息會議之前,印度、埃及、新西蘭、俄羅斯和澳大利亞等國央行都已下調利率。歐元區因為經濟復蘇乏力,利率一直維持在零。不排除未來像當前的日本央行一樣,實行負利率政策。此外在內部經濟增長乏力和外部環境復雜的背景下,中國也多次實施降準,向市場放水。

從長時間周期來看,自2015年末觸底反彈到現在的3年多時間內黃金實際上是處于夯實底部階段,在目前各國央行再度寬松和全球經濟增長乏力的背景下黃金價格上漲的時機已經成熟,未來充滿想象空間。但任何事情都不是一帆風順的,近期對金價上漲的不利因素就是即將重啟的中美貿易談判。

中美貿易摩擦以來美國的出口、就業、金融市場都受到不同程度的沖擊。中美貿易摩擦升級致使美國對華出口暴跌,下滑幅度遠超次貸危機時期,創1999年以來新低;從就業來看,美國非農就業人口增速放緩,其中與中國進口商品及投資關系更為密切的制造業、零售業、金融服務業及專業和商業服務就業均下行;從金融市場看,中美貿易摩擦抑制市場的風險偏好,導致對依賴中國市場的美國企業股價遭受嚴重挫折,美國股指也受其拖累下行。

不久前傳來中美元首將在G20峰會期間就事關中美關系發展根本性問題交換意見的消息,兩國有望重啟5月初以來終止的貿易談判。受這一消息影響,中美股市都得到不同程度的提振。若中美兩國談判順利,分別取得有利于己方經濟發展的條件,那么風險偏好回升,短期內很可能對黃金走勢造成一些負面影響。

概括來講,美聯儲7月降息理由來源于兩個方面,一是美國多項重要經濟數據疲軟;二是中美貿易糾紛對美國經濟的負面影響逐漸增大。若貿易糾紛緩和,那么美聯儲降息力度可能下降,經濟衰退壓力減輕,黃金漲勢則會受到些許挫折。因此近期要著重關注中美兩國貿易談判進程和G20峰會期間傳來的各項消息,評估其是否會對黃金走勢造成不利影響。

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